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中美貿易談判利好來襲,鄭棉卻怎么了?

來源: 發布時間:2019年12月16日

上周中美談判傳出重大利好消息,特朗普發推特稱“和中國非常接近達成協議”,美盤棉花上漲2.05%,但是鄭棉表現一般,截止12月13日收盤,棉花05合約收漲0.75%。

01

貿易談判出現利好


12月12日,特朗普發推特稱“和中國非常接近達成協議”。另外,華爾街日報有消息稱美國談判代表提議,將先行對華約3600億美元商品加征的關稅削減50%。受此利好消息提振,國內外棉花期貨價格聯動上漲。受中美兩國達成貿易協議的樂觀預期帶動,且出口銷售強勁進步支撐市場人氣,ICE期棉周四攀升逾2%至六個月高位。鄭棉最高上漲至13480元/噸,然而,鄭棉期貨價格上漲勢頭并不持久,12月13日鄭棉沖高后回落。總體來說,盤面走勢差強人意,市場反應平淡。

02

儲備棉成交遇冷


12月12日新疆棉輪入上市數量7000噸,實際成交1400噸,成交率20%,平均成交價格13292元/噸。自12月2日,儲備棉輪入以來,實際成交率不高。國家對收儲質量要求較高,導致高質量棉花市場升水。收儲政策從來不是市場底部支撐,較高收儲只有在成交定量之后才對市場有實質性支撐作用,需要時間過度,一般需要兩三個季度調節。

2019/2020年度棉花供需格局改善


USDA在11月報告中大幅下調2019/2020年度棉花產量61.7萬噸。其中印度減產10.9萬噸,中國減產10.9萬噸,美國減產19.4萬噸,巴基斯坦減產13.1萬噸。全球期末庫存下調2.3%至66.4%,棉花供給端壓力減輕。

受6-7月份新疆低溫天氣影響,2019年新疆棉收獲較上年延期7-10天,市場由9月份的增產預期演變到10月份后的減產預期,有機構預測判斷2019/2020年底新疆棉花同比減產10%。從加工情況來看,12月12日,新疆累積加工皮棉401.26萬噸,較去年同期增加1.88%,昨日加工皮棉4.79萬噸,去年同期日加工量4.68萬噸,從加工結果來看,累計加工量高于去年同期,而日均加工量低于去年同期。維持新疆棉產量499萬噸,較去年下降3.5%的預期不變,全國棉花總產保持557萬噸,較去年減少20噸。總體來看,2019/2020年度國內外棉花供給壓力減輕。

04

下游需求乏力


10月全國紗產量247.8萬噸,較9月下滑16.5萬噸,布產量37.9億米,較9月減少5.2億米,下游需求明顯萎縮。產業鏈呈現棉紗弱于棉花,棉布弱于棉紗,紡織服裝最弱的態勢。10月份,國內限額以上服裝鞋帽針織類零售額同比下降0.8%,紡織品服裝出口額同比下降1.67%,其中服裝下降5.92%。11月紡織品服裝出口同比下降4.3%,單月出口連續四個月下滑。我國紡織品出口仍處下滑態勢,內外需求同時回落,棉花消費短時間內難以提振。

05

新棉加工過半,庫存累積


截止12月11日,新疆累計加工皮棉401.26萬噸,較去年同期的393.84萬噸增加1.88%,新棉加工本月將結束。wind資訊顯示截至10月棉花商業庫存309.36萬噸,較上月增加89.01萬噸棉花庫存仍處寬松格局。10月全國棉紡織企業棉花工業庫存環比增加0.82萬噸,但仍遠低于去年同期,下游訂單減少,企業補庫意愿消極。由于下游需求難以明顯提振,隨著新棉陸續入市,后期庫存會繼續累積,壓制棉花價格上漲。

06

鄭棉倉單持續增加


11月初,鄭棉倉單總計(含有效預報)11861張,倉單庫存47.44萬噸。12月12日,鄭商所一號棉倉單21987張,有效預報5880張,總計27867張,較月初增加16006張,增幅134.94%,為鄭棉上市以來歷史同期最高值,倉單庫存總計111.47萬噸,較月初增加64.03萬噸。由于扎花廠、貿易商套保比例大幅上升,加之銷售不暢,倉單會繼續增加,棉價面臨較大上行壓力。

備受矚目的貿易談判出現利好,鄭棉表現一般,說明當前鄭棉價格的主要影響因素是其自身基本面。受成本支撐,棉花大幅下跌可能性較小。短期內棉花面臨的的主要壓力是倉單壓力,巨量倉單仍持續增加,棉花上漲壓力很大,未來上漲空間還要看需求上有多大改善。


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